商業思維學院 - 《讀懂財報的基礎入門》筆記

1. 損益表：是否賺錢

• 營收
  • 本業收入
  • 業外收入
• 費用
  • 銷貨成本（變動成本）：販售商品或服務產生的成本
  • 營業費用（固定成本）：
    • 管理費用：組織管理發生的費用，如人資、財會等
    • 銷售費用：銷售商品過程中發生的費用，如業務薪資、包裝、運輸等
    • 研發費用：研發專案或技術產生的費用，如研發薪資、獎金、測試費等
  • 稅金支出
• 淨利 = 營收-費用
• 關鍵數字：
  • 毛利：營收-銷貨成本
    • 毛利率：毛利/營收
  • 營業利益：毛利-營業費用
    • 營業利益率：營業利益/營收
  • 淨利：營業利益-稅金支出
    • 淨利率：淨利/營收
  • 檢視順序：淨利>營業利益>營收或毛利

2. 資產負債表：效率高不高

• 負債：
  • 借款
  • 應收帳款
  • 應付帳款
  • 負債的前提：
    • 資產報酬率 > 借款利率與定存利率
    • 有足夠現金支付利息
• 股東權益（淨資產或淨值）：
  • 原始股東投資（自己投資）
  • 他人投資
  • 保留盈餘（自己賺的）
• 資產 = 負債+股東權益
  • 能為公司賺錢的資源或工具
  • 流動資產（小於1年）：現金、存貨、短期投資
  • 固定資產（大於1年）：土地、廠房、機器設備
  • 長期投資：投資時間長達一年以上，如購買有價證券、投資關係企業
• 關鍵數字：
  • 資產報酬率：公司賺錢的效率
    • 淨利/總資產

3. 現金流量表：現金的來源與分佈

• 營業（>0 表示公司賺錢）：
  • 現金：淨利（損益表）
  • 應收帳款、應負帳款
  • 折舊攤提
• 投資（<0 表示公司看好未來）：
  • 變賣資產：淨利（損益表）
  • 添購或出售設備、廠房、土地
  • 購買金融商品
  • 增資
• 融資（>0 表示借錢）：
  • 股東權益（淨值）（資產負債表）
  • 負債（資產負債表）
• 關鍵數字：
  • 自由現金流量：營業現金流量+投資現金流量，>0 表示有現金可自由運用，應看長期
  • 淨現金流量：營業現金流量+投資現金流量+融資現金流量
  • 兩者應長期 >0，或長期各自加總 >0

4. 財報閱讀技巧：

• 閱讀順序：損益表>資產負債表>現金流量表
  • 損益表：
    • （1）淨利>營業利益>營收>毛利
    • （2）淨利率>營業利益率>毛利率
  • 資產負債表：
    • 是否能償還短期債務：
      • （1）流動比：流動資產/流動負債 * 100%
      • （2）速動比：（流動資產-存貨-預付費用）/流動負債 * 100%
    • 公司賺錢效率：
      • 資產報酬率：淨利/總資產 * 100%
  • 現金流量表：
    • （1）營業現金流量>投資現金流量>融資現金流量
    • （2）自由現金流量
    • （3）淨現金流量：留意是否長期流出
• 關鍵：
  • 與自己比、同業比
  • 趨勢是否一致、有無改變